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〈FED降息+QE、央行降息1碼、國安基金銀彈上膛〉〈鉅亨網〉〈2020-03-21〉
本帖最後由 iiifgh 於 2020-3-21 02:49 PM 編輯〈央行理監事會〉國內GDP不保2 降息1碼 重貼現率低於金融海嘯期間 創史上新低
鉅亨網記者王莞甯 台北2020/03/19 16:33
央行降息1碼，重貼現率1.125%創史上新低。(鉅亨網資料照)
台灣央行今 (19) 日召開第一季理監事會議，會後宣布降息 1 碼，重貼現率、擔保放款融通利率和短期融通利率分別降至 1.125%、1.5% 和 3.375%，終結利率「連 14 凍」，是 3 年半來首度調整利率，重貼現率更低於 2009 年 2 月金融海嘯期間的 1.25%，創史上新低紀錄；同時，央行將國內今年經濟成長率 (GDP) 下修至 1.92%，開無法「保 2」第一槍。
央行表示，武漢肺炎疫情蔓延導致全球經濟前景急遽惡化，國際金融市場劇烈波動，國內受疫情衝擊，製造業恐面臨生產供應斷鏈，同時，部分服務業因消費萎縮經營困難，尤其中小企業面臨經營困境，將衝擊就業市場。
另一方面，央行還考慮到近期主要國家貨幣貶值較大，台幣相對較強等因素。
央行強調，為協助企業正常營運並考量大量資金移動影響金融穩定，理事會認為有必要調降政策利率，並推出中小企業融通機制，協助中小企業度過難關，穩定家計部門和企業信心有助維持經濟活動順利運作。
觀察目前各主要央行動態，美國 3 月以來二度緊急降息，合計已降息達 6 碼，同時啟動高達 7000 億美元的量化寬鬆 (QE) 計畫，用於購買國庫券和機構住宅房貸抵押證券。
英國央行於 3 月 11 日宣布基準利率調降 2 碼，是 2016 年 8 月來首見，也是繼美國後第二個緊急降息的國家。
歐洲央行於 3 月 12 日召開例會，出乎市場意料維持利率不辨，但擴大量化寬鬆規模達 1200 億歐元，並採取更多的長期再融資操作，為銀行提供更多流動性。
而中國人行在 3 月 13 日宣布定向降準 0.5-1 個百分點，估將對市場釋放人民幣約 5500 億元的資金；日銀今日臨時加碼以 1 兆日圓 (約 92 億美元) 收購公債；韓國央行、加拿大均降息 2 碼因應。
Fed再出招！購債範疇瞄準短期市政債券
鉅亨網編譯林薏禎2020/03/21 01:14
Fed再出招！購債範疇瞄準短期市政債券 (圖：AFP)
繼降息、啟動 7000 億美元購債計劃，以及和全球主要央行建立貨幣互換機制，Fed 週五 (20 日) 再宣布擴大 QE，將目標瞄準短期市政債券 (short-term municipal bonds)，為相當罕見的一步。
這項計劃將透過貨幣市場共同基金流動性融資機制 (MMLF) 來運作，Fed 在聲明中表示，此舉是為了提升市政貨幣市場的流動性，擴大對信貸流向經濟的支持計畫。
Fed 表示，波士頓聯邦儲備銀行 (Boston Fed) 將向符合條件的銀行或金融機構提供最多 1 年期的市政債務擔保貸款，銀行或金融機構能使用單一州或是其他免稅的市政債券作為抵押。
最近幾週，美國疫情較嚴峻地區的公共衛生支出快速上升，這讓總值 3.9 兆美元的市政債券市場動蕩不安。
理柏 (Lipper) 數據顯示，截至週三 (18 日) 一週內，自市政共同基金撤出金額高達 122 億美元，顯示投資人正大量拋售債券，這使得借貸成本急速飆升，10 年期市政債券殖利率過去一週內攀升近一個百分點至 2.6%。
為支持家庭和企業信貸流動，截至目前為止，Fed 購入資產範疇僅觸及政府公債及抵押貸款擔保證券 (MBS)，然而隨著地方州政府債務市場陷入混亂，迫使 Fed 必須採取進一步行動。
消息發布後，追蹤市政債券 ETF 的 PIMCO 中期市政債券活躍指數 (PIMCO Intermediate Municipal Bond Active) 上漲 1.1%。
FED降息+QE、央行降息1碼、國安基金銀彈上膛 本周大事回顧
鉅亨網記者魏志豪 台北2020/03/21 13:12
FED降息+QE、央行理監事會、國安基金來了 本周大事回顧。(鉅亨網資料照)
由於美國經濟遭受疫情衝擊，FED 周一 (16 日) 緊急宣布降息，將聯邦基金利率調降 4 碼至 0% 至 0.25%、近零利率，並啟動 7000 億美元的 QE(量化寬鬆) 計畫，台灣央行也跟進降息 1 碼，並下修國內今年 GDP 至 1.92%，同時啟動 2000 億元融資貸款，另外國安基金也決議，授權 5000 億元進場護盤，推升周五台股開高走高，重返十年線、9200 點大關，以下是本周大事回顧：
FED 降息至零利率 啟動 7000 億美元 QE 計畫
FED(美國聯準會) 周一 (16 日) 再度意外降息，將聯邦基金利率調降 4 碼至 0% 至 0.25%、近零利率，並正式啟動高達 7000 億美元的量化寬鬆 (QE) 計畫，以因應美國經濟受到武漢肺炎疫情的影響。
FED 聲明，武漢肺炎 (COVID-19) 疫情重創美國與許多國家的經濟活動，因此將利率降至接近 0 區間，並啟動高達 7000 億美元的大規模量化寬鬆 (QE) 計畫，以保護美國經濟免於新冠病毒的影響。
央行指國內 GDP 不「保 2」 宣布降息 1 碼 重貼現率創史上新低
台灣央行周四 (19 日) 召開首季理監事會議，會後宣布降息 1 碼，重貼現率、擔保放款融通利率和短期融通利率分別降至 1.125%、1.5% 和 3.375%，終結利率「連 14 凍」，是 3 年半來首度調整利率，重貼現率更低於 2009 年 2 月金融海嘯期間的 1.25%，創史上新低紀錄；同時，央行將國內今年經濟成長率 (GDP) 下修至 1.92%，開無法「保 2」第一槍；另外也推 2000 億元融資貸款。
央行表示，武漢肺炎疫情蔓延導致全球經濟前景急遽惡化，國際金融市場劇烈波動，國內受疫情衝擊，製造業恐面臨生產供應斷鏈，同時，部分服務業因消費萎縮經營困難，尤其中小企業面臨經營困境，將衝擊就業市場，因此推出中小企業融通機制，協助中小企業度過難關。
政府救台股 國安基金備妥 5000 億元銀彈進場護盤
政府為拯救台股岌岌可危的投資信心，國安基金委員會周四 (19 日) 決議，授權 5000 億元隨時護盤，穩定市場投資信心。
國安基金 2000 年成立以來，曾 6 次進場護盤，最近一次則是 2015 年 8 月 25 日因應全球股災進場，直到翌年 9 月 21 日才出清股票，創下史上最長護盤紀錄。
台灣本周暴增 85 例 新增 1 起死亡個案
疫情指揮中心指揮官陳時中周五 (20 日) 宣布，第二波疫情正從全球各地移進台灣，病案數不斷攀升，近一周甚至新增高達 85 例，並有 1 起死亡個案，截至 20 日，我國累計達 135 人確診，陳時中強調，目前世界疫情大流行，台灣仍為零星社區感染，將持續加強落實境外移入防疫工作，鞏固好社區傳播的防線。
華航 5 年來首見虧損 不配股息 將發百億元內額度公司債償還債務
華航周三 (18 日) 公布去年財報，全年虧損 12 億元，是 5 年來首見虧損，每股淨損 0.22 元，創 6 年來低點，第四季單季每股虧損 0.16 元，則是 11 季來新低，董事會決議不發放股息，同時將發行國內無擔保普通公司債，用逾償還債務，預計發行總額不超過 100 億元。
據華航公布的最新資產負債表估算，負債比近 80%，在目前因武漢肺炎疫情衝擊下，航空業經營環境嚴峻，決議再發行國內無擔保普通公司債，且金額較以往多。
友達訂單生產正常 教育、醫療面板追單力道強勁
面板大廠友達周二 (17 日) 舉辦年度記者會，董事長暨執行長彭雙浪喊話，儘管面臨疫情影響，但友達在生產接單一切正常，首季展望不變，其中教育、醫療市場用面板訂單大幅增加，客戶追單力道急。
彭雙浪表示，友達農曆新年前就啟動防疫措施，過年期間也透過電話會議決策防疫措施、生產線並未停工，因此沒有復工問題，也加強跟供應鏈合作、提高庫存備料，協助小型供應鏈復工。
國泰金加碼台股 預估今年經濟看五大黑天鵝臉色
近期台股重挫，周四更一度跌破十年線，金管會主委顧立雄喊話鼓勵金融業能進場低接，對此，國泰金總經理李長庚在法說會上表示，國泰這波加碼不少，台灣在防疫上表現很優秀，對台股有信心。
國泰金與台大產學合作團隊也表示，影響 2020 年經濟成長與金融情勢主要要看五大指標，分別為：(1) 武漢肺炎疫情擴散程度與時間，增添全球景氣不確定性；(2)「OPEC+」凍產協議破裂打擊油價，衝擊全球經濟成長；(3) 應對全球景氣衰退擔憂，主要國家財政與貨幣政策措施；(4) 英國順利脫歐後，未來英歐新關係談判動向；(5) 中國加大刺激的財政政策與偏寬鬆貨幣政策的穩定效果。
環球晶客戶憂斷鏈提前拉貨 Q2 需求仍健康 明年可能供給吃緊
矽晶圓大廠環球晶周二 (17 日) 召開法說，董事長徐秀蘭表示，目前未有客戶取消或遞延訂單拉貨，部分客戶甚至為求庫存穩定，增加訂單、要求提前出貨，第 2 季需求仍健康，預期明年市場將再度面臨供給吃緊：韓國新廠目前處於裝機階段，預計第 2 季末開始送樣，年底前可望全產能生產。
此外，馬來西亞廠也已獲馬國政府核准，正式恢復營運生產；由於近來受肺炎疫情影響，6 吋以下矽晶圓市場供應吃緊，馬來西亞廠產能滿載，在生產營運恢復正常後，將可如期供貨客戶，滿足強勁的訂單需求。
〈Fed降息+QE〉六大央行聯手救市 支持美元流動性
鉅亨網編譯余曉惠2020/03/16 09:13
六大央行聯手救市 支持美元流動性。(圖:AFP)
美國聯準會 (Fed) 與日本銀行 (央行)、歐洲央行 (ECB)、瑞士央行、加拿大央行、英國央行 (BOE) 六大主要央行聯手，確保全球美元流動性無虞，因應武漢肺炎疫情下企業對美元融資飆升的需求。
Fed 表示，六國央行同意將利用現有貨幣互換額度，為全球的美元供應提供支持，並一致同意將互換協議定價調降 25 個基點。為增強成效，各央行除了現行一周美元標售之外，額外進行 84 天期的美元標售。
在武漢肺炎疫情威脅全球經濟之下，六大央行此舉旨在滿足世界各地企業對美元信貸額度的需求。
Fed 同日宣布緊急降息 4 碼 (1 個百分點) 以及 7,000 億美元量化寬鬆 (QE) 的 Fed。根據 Fed 的聲明中說，依照計畫，互換協議下一次操作將於本周進行，只要新的價格及期限適合支持美元融資市場順利運作，將延續下去。
互換協議最早成立於 2007 年金融，2010 年結束，到同年歐債危機爆發後再次啟動，2013 年 Fed 和五個已開發國家央行決定將互換協議更改為常設機制，以確保銀行和借貸者之間美元流動性無虞。
流動性短缺正癱瘓市場 FRA-OIS利差飆至8年多新高
鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導2020/03/10 13:30
流動性短缺正癱瘓市場 FRA-OIS利差飆至8年多新高(圖:AFP)
全球主要資產市場不約而同暴跌之際，已經足以令投資人煩躁，但更令基金經理人難以應付的，是流動性的匱乏。
交易商表示，因為一天當中市場過於動盪，交易難度越來越大。美國 30 年期公債殖利率創下 1980 年代以來最大跌幅，美國股市開盤幾分鐘就觸發熔斷，此前金融狀況已經在以 2008 年危機以來最快的速度收緊。
在流動性不足之下，人們即使想賣出資產，也見不到買盤。野村資產管理的基金經理 Richard Hodges 說：「我還沒找到流動性，完全沒有。」
信貸和融資市場出現裂痕
最關鍵的風險指標—即遠期利率協議 (Forward Rate Agreement, FRA) 和隔夜利率互換 (Overnight Indexed Swap，OIS) 的利差，快速飆升至接近 60，為 2011 年以來最高，即使這與 2008 年 11 月金融危機高峰時的 170 左右相去甚遠，但一些中小企業可能未能意識到這個狀況，而造成危機惡化。
FRA-OIS 利差 (圖表取自 Zero Hedge)
FRA 是一個未來利率交換的協議，其基準來自 3 個月期的 Libor 利率，影響著學貸、車貸到信用卡貸款等金融工具及商品的利率；OIS 主要則依據投資者交換固定利率和浮動利率現金流量的合約計算的。FRA-OIS 利差提供了另一種市場如何查看信貸狀況的參照，因為這表明交易者押注 Libor-OIS 的潛在價差在哪裡。
摩根大通策略師 Nikolaos Panigirtzoglou 在週日的報告中也警告，信貸和融資市場出現了一些非常嚴重的裂痕，如果這樣的變化在未來幾週和幾個月內得以持續，信貸問題可能會開始放大 COVID-19 疫情危機帶來的經濟影響。
《Zero Hedge》報導認為，FRA-OIS 利差飆升通常基於 3 個原因—美國貨幣政策不確定性的風險溢價、最近銀行的信用違約交換 (CDS) 利差上升、為應對市場壓力而準備的資金需求，但無論基於何種原因，都意味著美元資金正變得愈來愈成為問題。
小摩：唯一救市的方式是正式的 QE
當然，因為意識到這一點，美國聯準會週一快速動作，增加了在附買回市場上提供的臨時現金數量。
不過，這明顯只是個治標的手段，因此 Panigirtzoglouk 在報告中主張，唯一可以使市場擺脫困境的，是聯準會推出一個真正的量化寬鬆政策。
Standard Bank 外匯策略主管 Steven Barrow 指出，流動性壓力點燃了的根深蒂固的恐懼情緒，「對市場而言，最壞的情況是美元流動性開始短缺，使槓桿融資的人陷入危險。」
波動性飆升之下，衡量美國公債價格波動的美銀美林 MOVE 指數，週一躍升至 2009 年以來最高。
美銀美林 MOVE 指數 (圖表取自 Zero Hedge)
當市場進入自由落體狀態時，迫使人們瘋狂尋找買家，安本標準投資基金經理 Luke Hickmore 表示，現在投資人在市場看到有人出價就成交，這樣能夠賣出，但價格肯定不會令人喜歡。
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